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一周评述
沪锌周评(0809-0813):冲高回落 后市还看美元
发布时间:2010-08-16 10:46:02


    上周沪锌在周一延续上涨势头,当日上冲到本轮反弹的最高点位17745。之后由于,美元指数的连续大涨,沪锌合约连收阴线。上周三由于美国、英国等国接连公布的非农数据非常糟糕,增加了人们对全球经济放缓的担忧,从而增加了对美元投资避险的需求。受此影响,周三美元指数单日上涨1.47美元,创造了近几个月以来的最大涨幅。内盘受美元影响强烈,前期强势品种沪锌合约低开低走,盘中几乎跌停。在连跌三个交易日之后,上周五的止跌回升。上周开盘价17490,最高价17745,最低价16535,周五收于17100。受主力合约提前换月影响,沪锌1011持仓量持续减少,成交量也明显萎缩。

                               

图1 沪锌日K线图

    上周美联储宣布继续购买长期国债,维持超低利率水平不变,并认为美国经济复苏有放缓之势。中国7月CPI数据基本符合预期,通胀压力相对缓和,宽松的货币政策环境仍将在全球范围内得以维持。持续的宽松政策,反过来会加剧人们对经济复苏的担忧。对于经济过度悲观的预期,容易使得投资者产生对货币政策再次持续宽松的期待和预期,这样长期来看,对资产价格将产生持续的影响。
    锌现货方面,伦锌库存呈下降态势,上海期货交易所锌库存大幅减库告一段落,库存进入平稳期,金属淡季表现相对平稳。。受期货市场影响,上海锌现货价格而呈现冲高回落的走势。此外,上周美国商务部公布称,6月进口锌环比下滑1.5%,较2009年同期下滑23.8%。美国2010年6月锌出口量为197,329千克,较5月的353,444千克下滑。
从上周的大幅震荡可以看出,多空主力斗争激烈。经过前三周的连续上涨,空头主力被套的很深,借助美元因素,上周空头大肆做空,三个交易日就将合约跌去此轮上涨接近一半的幅度。在高位也吸引了大批的短线资金做空,国泰君安接连开空仓、平仓、再开空仓,而且持仓量都很大。上周的快速回落,同样将前期高点的短线多头套的很深,正是由于短空主力的获利平仓支撑和短多主力的被套自救,成就了周五的大幅上涨。
    在持续的宽松政策下,基本面并没有根本改变,现货锌目前还处于销售淡季,对锌的需求总体还是比较平稳。在这些背景下,对锌期货能产生重大影响的就只有美元的走势和资金面的动向。美元在周三大涨之后,在前期成交密集区82.80下方震荡整理,周五放量突破,不仅重新站上30日均线,且25日和30日均线都有拐头迹象。下周能否延续这种连阳走势,将会对内盘锌产生直接影响。如果美元继续向上突破,那么沪锌周五的反弹只能是技术性反弹,反弹行情不会延续。如果美元下周冲高回落,或是在目前高点震荡,那沪锌走势就要更多关注资金面的走向。
 

 

图1 美元指数日K线图

    综合以上分析,笔者认为,下周初非常关键,它将决定沪锌上周回调的性质。所以建议投资者除密切关注美元走势外,还要重点关注资金面动向。在短期美元走势不定的情况下,资金的走向更能决定沪锌的走势。操作上建议投资者顺势而为,在大方向不定的乱世之时,尽量短线交易,设好止损。

 

新纪元期货 刘铭