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工业金属
热卷:情绪回暖 超跌反弹
发布时间:2017-09-28 08:08:50

           随着情绪回暖,黑色系整体有所企稳,钢价反弹幅度较大,热卷主力1801合约三个交易日累计上涨4%。总体上,近一段时间供给收缩和需求下行交替主导盘面,随着钢厂限产提前以及需求悲观预期修复,热卷期价短期仍有超跌反弹动能。

一、采暖季限产提前。

926日,邯郸市政府召集区域内钢铁企业开会,会议上确定各钢厂高炉限产50%,执行日期为十月一日至明年三月份,会议上更传达出此次限产除去上游钢厂限产外,下游加工企业预计也要限产。随着十九大召开在即,未来其他城市逐步跟进的可能性较大,京津冀地区采暖季限产有望整体提前。从高炉开工率看,上周全国、河北高炉开工率75%75.24%,分别下降0.832.54个百分点,近一段时间高炉开工率持续下行,且河北地区下降幅度较大。

二、需求端相对平稳。

从需求方面看,热卷需求主要集中在制造业,全年走势较为平稳,受季节性因素影响较小。而螺纹钢需求主要集中在建筑业,受房地产等行业影响较大,周期性、季节性特征较为明显。虽然8月份经济数据不及预期,但热卷需求受经济回落的冲击相对较小,后期下行的幅度较为有限,此前价格连续大跌有超跌的成分,短期仍有超跌反弹动能。

三、卷螺价差有望继续扩大。

从供应方面看,2+26城市热卷产能占比较大,采暖季限产对热卷价格支撑力度更大;从需求方面看,热卷受经济回落冲击相对较小,需求整体较为平稳;从库存方面看,上周五热卷社会库存205.5万吨,处于年初以来最低水平,4月初至今一直维持去库存态势,这和近期螺纹钢社会库存被动累积也有明显区别。因此,预计未来一段时间热卷供需面仍将相对好于螺纹,卷螺价差有望进一步扩大。

来源:金融界网站