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谈期论道
期货实战之案例分析
发布时间:2010-08-19 10:37:23

  某客户资本金12万元,2007年全年操作下来,客户权益增至65万,收益率达到400%以上。笔者对这个典型的盈利案例进行了分析,发现该客户主要投资的品种为农产品(其中主要是豆粕和小麦)以及铜。以下是笔者对该客户每个品种操作思路的整理分析。

一、大连豆粕0805合约

  如图,该客户在2007年8月20日收盘附近建仓豆粕0805合约(调整结束,趋势延续),并逐步加仓,至24日共建仓140手,然后在26日开始分批平仓,至8月31日全部清仓。盈利5万多。同时,在21日和29日这两天,执行日内高抛低吸的操作策略,成功盈利6万多。总体上讲,在这十个交易日内盈利达到11万。该客户短期内的巨大盈利,主要得益于顺势操作,而且虽是短线但是重仓。

    2007年,是农产品的持续牛市,特别是豆类品种,涨幅可观,从下图中可以看到,该客户其实只把握了豆粕牛市的一段很小的涨幅,“吃到”了不到二十分之一的行情。如果这位客户重仓坚定持有1—2个月或者到现在,其资金收益率难以想象!


二、郑州小麦

该客户结束豆粕操作后转战小麦。小麦2007年价格走势跟随外盘小麦大幅上涨,10月后在国家平抑物价的政策打压下回落。


     如图,该客户在2007年9月5日当天低位建仓,第二天逐渐加仓至400手,并于6日当日平仓200手,7日又加仓至400手,9月10日小麦冲高时全部出仓,在短短的4个交易日内盈利18.5万,在对大趋势的把握和短线趋势的把握上,较为成熟。

    操作风格依然是顺势、短线、重仓。

三、上海铜

     随着盈利的增加,该客户的资金总量不断增加,此时这位客户开始尝试铜等金属品种。该客户对沪铜的操作是典型的短线操作。在2007年 12月5日当天冲高时,开仓3手空仓,并逐渐加仓到10手。这一期间,该客户在资金管理上存在一定的问题,承受了很大的压力,但是最后行情走势如其所预测的还是选择了向下,财务状况得到缓解。12月12日收盘平仓,盈利4.65万元。这次的盈利主要在于该客户对沪铜短期行情走势作出了正确预测。从中期趋势上讲,该客户在一个趋势不明显的位置,冒然做了10手铜空单,仓位过重,而且隔夜多日,存在一定的风险。回过头看,铜在这个位置建立双底后,又上涨了。如果不是及时平仓,该客户恐怕会出现暴仓的危险。

  点评:

    该账户操作了一年,取得400%的业绩,几乎是个奇迹。在奇迹背后,包含了一些值得所有期货投资者借鉴的经验和价值.

    第一,这个账户属于短线重仓交易类型,最长持仓时间10个交易日,最短是日内交易;最大资金利用比率为90%,最小为50%。

    第二,豆粕和小麦的交易方向符合大趋势,铜的交易大体属于比较纯粹的短线交易。

    第三,就结果看,这是一个成功的操作案例。抛开运气因素,从过程看,基于重仓交易所带来的短期巨额利润依然值得商榷。但笔者仍然提倡趋势轻仓交易模式,在适当的风险范围内取得适当的投资回报。

    从目前整个期货市场的行情走势看,无论是国际市场还是国内市场,大宗商品包括石油、黄金、有色金属、农产品、天然橡胶等都处在一个巨大的牛市趋势中。相比证券市场而言,当前的期货市场依然是一个非常有潜力的投资渠道和方向。